回到地球从2009年11月23日的房屋泡沫中学习

时间:2017-10-10 12:07:02166网络整理admin

<p>上一篇文章中强调的现有房屋销售数据也显示,10月份的中位数销售价格仅比一年前的水平低7.1%</p><p>这听起来很糟糕,但它在一段时间内是同比中表现最好的</p><p>在该国的一些地区,房地产泡沫破裂或多或少已经结束,价格正在回升,但与大都市地区爆发的房地产泡沫相关的下降深度相差很大</p><p>那么是什么解释了分歧呢</p><p> James Hamilton将我们的注意力吸引到Sam Dustrup和理查德卡森的新研究(PDF),他说,这表明在萧条期间房价下跌的最佳预测因素是繁荣期间价格上涨的幅度</p><p>升级您的收件箱并获取我们的每日调度和编辑推荐</p><p>我认为,这仍然是公平的,但仍然存在这样的问题:为什么某些地区的价格涨幅比其他地区大,或者偏离基本面所带来的增幅大于其他地区</p><p>我认为作者在结论中提出的观点是一个很好的观点:与住房价格分布,建筑,贷款和地区人口统计相关的少数变量解释了大城市地区的很大一部分差异</p><p>同样清楚的是,人口普查部门的地域多样化对于理解房价波动的潜在变化来源是一种不充分的,也许是误导性的方法</p><p>住房价格的大幅上涨,高价/低质量贷款的比例越来越高,建设速度超过劳动力的增长速度,这些都与房价下跌时房价大幅下跌有关</p><p>这些都是常识,事后,问题是为什么他们没有事先......从金融市场的角度来看,根本问题是为什么房屋贷款利率中的MSA之间没有差异,这可能会得到补偿投资者增加风险和/或首付要求,这将减少价格下跌的风险</p><p>从公共政策的角度来看,一个悬而未决的问题是,在升值率高的市场中提高利率和首付要求是否会抑制住房市场的繁荣和萧条周期</p><p>强调我的</p><p>我认为第一个问题的答案是,金融市场不了解当地条件的变化会如何引发国家危机</p><p>也就是说,市场参与者似乎明白一些贷款风险高于其他贷款,因此他们采取措施砍掉贷款并重新包装贷款,以便风险可以转移并保持安全</p><p>但他们没有想到的是,贷款组合中“风险”部分的真正麻烦可能会进入“安全”部分</p><p>我认为这继续让人感到困惑</p><p>价格涨幅最大,价格下跌和违约都在地理位置上相当紧密</p><p>但几乎没有住房市场能够避免价格下跌和取消抵押品赎回权的增加</p><p>可以肯定的是,根据个别市场的风险,为什么借贷实践在不同地区之间变化的问题是一个很好的问题</p><p>但是,尽管最严重的房屋泡沫破灭效应相对集中,但地理多样化失败的事实表明,抵押贷款的更大问题不是对当地条件的反应,